事情：公司2021年半年报发布，21H1公司完成经营收入1.39亿元，同比下降4.17%；完成归母净利润1890万元，同比添加18.45%；完成扣非归母净利润1723万元，同比添加10.05%；公司期间归纳毛利率24.23%，较去年同期添加1.03pct。

  客户掩盖国内大中型有色金属锻炼企业，国内不锈钢阴极板首要厂商之一：公司专心于有色金属电化学精粹专用新式电极材料及成套智能配备的研制、出产和出售，产品大致上能够分为阴极板和机组设备两大类，首要运用在于有色金属铜精粹提纯。公司客户掩盖国内大中型有色金属锻炼企业，包含铜陵有色集团、赤峰云铜有色、我国金域黄金、青海铜业、广西金川有色、白银有色集团、南京寒锐钴业等，为国内不锈钢阴极板首要厂商之一。

  受下流客户订单节奏影响，产品结构优化和费用改进带动净利润上升：公司根本的产品为不锈钢阴极板，单块阴极板寿数一般为10-15年，公司营收受下流客户订单节奏影响较大。公司21H1完成经营收入1.39亿元，同比下降4.17%，营收同比下降首要因公司不锈钢阴极板当期出货量会下降；21H1完成归母净利润1890万元，同比添加18.45%，在公司营收下降的情况下净利润呈现上涨首要因公司毛利率更高的机组设备和其他主经营务上升对冲了公司营收下降的负面影响，且公司财务费用等方面得到必定的改进；毛利率方面，公司21H1归纳毛利率24.23%，较去年同期添加1.03pct，首要因公司毛利率较低的阴极板事务（21H1毛利率21.32%）占比下降，公司机组设备（21H1毛利率28.17%）和其他事务（21H1毛利率55.74%）推高了公司的归纳毛利率。需求咱们来重视，公司合同负债较上年期末上升了47.94%，根本原因系公司在手订单添加，预收账款添加所造成的。

  研制费用继续投入，研制项目继续推动坚持本身竞赛力：公司21H1研制费用556万元，同比添加3.52%，研制费用率4%，同比上升0.3pct。专利方面，公司21H1新增发明专利1项、实用新式专利7项，上半年共有8个研制项目在一起展开，经过研制投入保持公司中心竞赛力。

  出资主张：公司专心于铜锻炼的不锈钢阴极板和相关机组设备的出产研制，首要客户掩盖国内大中型有色金属锻炼企业，具有相对竞赛优势且产品和服务的价值链不断延伸。公司最新市值14亿元，PE（TTM）33x，主张重视。